股票配资回购究竟会如何影响股价,为何巴菲特很推崇回购?

股票配资回购对于美国证券市场来说是很常见的事情,譬如去年美国证券市场的股票回购超过万亿美元规模,达到历史最高水平,所以说股票回购不仅是巴菲特喜欢选择的投资方案,而是美国证券市场…

股票配资回购对于美国证券市场来说是很常见的事情,譬如去年美国证券市场的股票回购超过万亿美元规模,达到历史最高水平,所以说股票回购不仅是巴菲特喜欢选择的投资方案,而是美国证券市场的普遍现象。

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为何美国上市公司比较热衷于股票回购?主要有以下几方面原因:现金流过剩、分红避税、拉拢股东、操控股价与管理层期权激励等。因为回购股票可以兼顾多重利益,所以美国的上市公司普遍愿意回购股票,而且股票回购也是一些美国主要上市公司的传统。

股票回购一般会减少流通股,比如美国一些蓝筹股,几乎每年都会回购,回购之后大多会注销所回购的股份,这使流通股不断减少,会促使股票价格不断上行,例如苹果、IBM、微软、高盛,包括巴菲特的伯克希尔公司等都是如此。

美国上市公司过于热衷回购,说明一个比较突出的问题,那就是美国资本脱实向虚的问题比较严重。

美国近三十多年来工业外移,使美国实体经济空心化问题比较严重,经济发展受到了严重阻碍,由于再次恢复实体经济需要大规模的基础建设与固定资产投资,投资大、成本回收期长、利润低,再加上美国人工费用高等问题,所以美国国内投资实体经济的情绪不高,甚至连很多大型科技公司都不积极扩大生产规模,再加上特朗普政府一上台就为企业大幅减税,所以导致了一些大型上市公司的账面上滞留巨额的现金流。

实体经济增长缓慢,抑制了资本进入,货币脱实向虚情况就会比较严重,所以上市公司把研发和扩大生产的资金大都投入到了风险资产当中,所以美国股市的股票回购现象比较严重。

美股过于热衷股票回购也是美国监管部门一直很头痛的问题,由于股票回购可以有效规避上市公司分红税率问题,而且存在明显的操控股价行为,所以美国的监管机构对股票回购行为一直想加大管理,但是市场阻力也比较大,所以监管法案迟迟无法通过。

而2018年美股回购金额的大幅增长,也显示出美国上市公司管理层兑现激励期权的急迫性,因为只有股价上涨到合同规定的价格,管理层的看涨期权才能兑现。这说明一批上市公司的管理层对美股的未来并不看好,甚至说对美国的未来经济不太看好,由于美国三大股指都处于历史高峰值,市场存在普遍担心,忧心未来美股会出现大跌,所以一些上市公司高官急于兑现期权,这也推动了美股回购的热潮。

每年第四季度往往是回购高峰期,所以去年底美股大跌以后给了不少上市公司回购股票的机会,这使美股又重返历史高位,所以美股的回购对美国股市的上涨非常关键。从2015-2018年,4年时间,美股回购了约3万亿美元的股票(回购后注销),这还不算股息和并购。由此可见美股回购对美股的上行是至为关键的,是美国证券市场主要的资金增量来源。

巴菲特的伯克希尔公司的股票回购,主要原因也是账面现金流太多,而美欧证券市场由于十年牛市,风险市场的资产溢价明显过高,所以很难找到合理价值的投资标的,在这种情况下,巴菲特回购自己公司的股票也等于为广大股东分红了,同时也可以提升自己公司的股价。

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作者: 配资达人

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