淘气天尊:一支股票的投资价值,是由什么决定的?

一款股票是否有投资价值,是由个股的基本面,周期的因素,以及个股的估值共同决定的。想要立马找出一只具有投资价值的个股非常难,因为在错误的周期里,这些个股很难表现出较高的投资价值。…

一款股票是否有投资价值,是由个股的基本面,周期的因素,以及个股的估值共同决定的。想要立马找出一只具有投资价值的个股非常难,因为在错误的周期里,这些个股很难表现出较高的投资价值。

但是在对的周期里,往往就很容易找到,就好比熊市末期,而这需要一轮漫长的等待!(通俗的说:价值=盈利,能给你未来带来利润越大的个股,价值就越高)

所以,价值股,一靠找,二靠等!

因为股市是有规律的!

没有业绩支撑的,涨起来,也会跌下去,早晚的事而已;

同样的,有业绩支撑的,跌下去,也一定会涨起来,时间的问题而已。

因此,价值股=超跌的绩优股、优质股,而不是涨幅过大的股票,甚至是垃圾股。

淘气天尊

第一,看市盈率!

市盈率是能够反应出一只个股的最好指标之一,也是最用的参考指标之一。

盈率的判断和适用:

0-13 :即价值被低估;

14-20:即正常水平;

21-28:即价值被高估;

28+ :反映股市出现投机性泡沫;

就好比2007年时茅台动态市盈率(PE)101倍,回头看静态73倍,如今动态约28倍;

中国平安2007年时动态150倍,现在静态13倍PE;

万科、招行,12年前都是40多倍市盈率,现在都10倍左右,甚至以下!

稳定,较低的市盈率是大批机构,私募,甚至散户持有这些白马股的重要理由。

再举个例子:

同样是一只某板块里的两只个股,目前的股价同样都是18元,但是A类个股的市盈率为9倍,那么意味着它的净收益可以达到2元。(市盈率=股票每股股价/美股收益)

而另一只B类个股,它同样是18元,行业性质和A类个股相同,但是市盈率仅有3倍左右。(市盈率=股票每股股价/美股收益)那么这就意味着它的净收益可以达到6元,相比A类个股的2元高出很多。

所以B类个股比A类个股的收益更高,回报更高,更有投资的价值!!!当然了,作为一只好的个股,它应该常年的市盈率保持在5-20倍之间,越稳定,持续时间越长,那么这只个股的质地就越好。

那么参考价值股的一个指标就是市盈率,同等行业,同等股价里,市盈率更低的,价值更高。

第二步,看业绩!

一只价值股的前提条件就是业绩必须稳定,不能出现时亏时赢的状态,这也是最基础的。

而在保持营业额度的基础上,你的利润必须也是需要保证一个正收益的状态。也就是说,对于普通的价值股来说,每年赚钱是基本功(如下图)。

你可以赚的少,但是你不能亏,这对于衡量一只个股的价值来说很重要。因为企业的经营和市场的经济是有周期的,所以有波动再所难免。

但是作为一只优质价值股来说,他们的经营往往可以在经济环境不好的情况下依然保持着正收益的结果,这就是衡量一只个股是否值得投资的重要参考指标之一。

当然了,如果作为一只非常优质的绩优股,那么它的核心产品所带来的盈利是非常可观的。

就好比茅台,格力,美的这样的龙头企业,年复合增长都是在10%以上的(如下图)。

2005年以来, A股指数年化收益率为11.9%,而以龙头行业各选1个龙头股构成的组合,年化收益率则是可以达到25.5%。

这些龙头行业里的龙头股,大部分就是A股里的价值股,占全A总市值的10%,是贡献向上斜率的代表公司。而其余的90%股票则是周期性的形态,随市场的周期大幅震荡,长期复合收益率不明显。

所以,能够保持10%以上年复合增长利润的企业,其实就是价值股里的龙头。而不能保证年复合增长的,只能保证稳定盈利的,其实大部分属于周期股,这些个股都有自身的投资价值,只是策略有所不同而已。

那么分辨价值的第二个条件就是,能够年复合达到10%以上的个股>每年稳定盈利的>业绩时亏时赢的。

第三步,看行业未来的发展空间!

1)选择产能扩张快的企业。

价值投资重在估值与盈利的双击,而成长阶段盈利增速越高,估值越高。因此产能扩张快的公司盈利增速更高,从而股票回报率更好。

2)公司应取得全方面的成长。

公司持续的增长需要产能、渠道建设、研发投入、人员等全方面的增长。因此,需要从多个指标全面跟踪公司的发展,确保没有影响公司持续增长的瓶颈。

3)寻找未来趋势明显的产业。

1996-1997年这轮牛市中,大牛股所处行业以轻工业为主;

2005-2007年这轮牛市中,大牛股所处行业以重工业为主;

2013-2015年这轮牛市中,大牛股所处行业以信息技术为主。

而当下处在从工业化成熟向大众消费过渡的阶段,消费升级是寻找成长机会的关键线索。所以,大消费类的个股往往更受到市场和资金的青睐,这也是为什么在2015-2019年的行情里,大消费的龙头价值股会有非常不错表现的原因。

所以,衡量价值的第三个指标就是在如今和未来的3-5年里,所处的行业是否有较大的发展空间和红利支持。

第四步,看周期!

A股有自己的熊牛周期,板块,个股也有自己的强势周期。

2007年的牛市周期里,金融股抱团,走出大牛行情;

2008年牛市结束,大消费抱团取暖,机构进入防御周期;

2014年的牛市周期里,移动互联抱团,走出大牛行情;

2015的牛市结束,大消费再次抱团取暖,机构进入防御周期;

所以,看懂周期非常重要!

对于抱团取暖的定义来看,持续加仓并持有一个板块接近至超过30%,视为“抱团”。

类似的情况发生过四次,分别是:

2007Q1-2010Q1 抱团金融持续13个季度;

2009Q3-2012Q3 第一次消费抱团持续13个季度;

2013Q1-2016Q1 抱团信息科技持续13个季度;

如果从2016Q1算正式开始抱团,目前已经持续了11个季度。

可以看到,寻找价值股的另一个重要指标就是周期!就好比在2007年2010年的金融股周期里,你应该选择的是金融类别的价值股而不是消费类的个股。

而在2009-2012年的周期里你应该选择消费类的周期个股,而不是选择金融类的个股。

这中间最明显的特征就是,当A股进入了熊市下跌周期,往往消费类的个股更有投资的价值。而在牛市周期里,当下的热点板块和行业则相当更有价值。

所以,分辨是否有投资价值的第四个条件就是:当你所选的股票在特定的周期里符合特定的板块或者行业,那么价值的含金量就会提升非常多。但是如果你在特定的周期里选错了板块或者行业,那价值的含金量就非常低了。

记住,股市是有规律的!

没有业绩支撑的,涨起来,也会跌下去,早晚的事而已;

同样的,有业绩支撑的,跌下去,也一定会涨起来,时间的问题而已;

所以,判断一只个股有没有价值,也就是应该考虑它能否可以安全地长期给你带来盈利,甚至未来的上涨空间大不大。

那么处于这样的考虑,你就应该选择我上面所提到的:

1)市盈率处于低估的;

2)业绩稳定,甚至能够保持年复合递增的;

3)符合未来发展势头的行业;

4)在合适的周期里,投资含金量高的;

符合以上4点的个股,就是你值得买入的价值股。就像巴菲特所说的那样,要以铜块的价格买黄金,而不是以钻石的价格买白银。

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作者: 配资达人

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